Q1

質問

下落相場でも、ウェルスパスの推奨銘柄は上がりますか？

回答

個別銘柄が地合い（全体のマーケット）の影響を受けることは免れません。

理由を以下でご説明します。

弊社が推奨銘柄を出す際、必ず目標株価を提示します。

目標株価は基本的に、

（弊社が算定するその企業の来期もしくは再来期のEPS） × （その銘柄が属すセクターの銘柄推奨時の平均PER）

で算定します。

例えば、今期のEPSが100円で来期の予想EPSが120円、その銘柄が属すセクターの銘柄推奨時の平均PERが15倍だったとすると、目標株価は、

120 × 15 = 1800円

となります。

その銘柄の現値が1300円だったなら、アップサイドは、

1800 ÷ 1300 × 100 -100 ≓ 38%

と計算されます。

ところが、マーケットの急変で、日経平均が1ヶ月間で30,000円から24,000円へ急落したとします。

すると、それに伴い、その銘柄が属すセクターの平均PERも下落すると考えるのが妥当です。

では、どの位下落するのか？ですが、日経平均が20％下落したなら、その銘柄が属すセクターの平均PERも20％程度下落したと考えていただいて問題ありません。

つまり、その銘柄が属すセクターの平均PERは

15 × (100 – 20) = 12倍

になっているということです。

であれば、目標株価は、「来期の予想EPS120円」と「その銘柄が属すセクターの平均PER12倍」を使い

120 × 12 = 1,440円

に下方修正されます。

従って、アップサイドも、38%から11%へ変更となります。

以上が地合の影響を受けるという意味となります。