「売って終わり」から「生涯取引」へ——業者販売という新たな出口を得た中古車流通企業が営業最高益の更新ペースに

 

今回取り上げるのは、全国で中古車の買取と販売を手がける自動車流通企業です。クルマを売って終わりにせず、買取から小売、車検・整備、そして再びの買取へとつながる取引の循環を店舗網の上に築き、同業の販売業者への卸売という新しい出口も立ち上げました。

 

前期は不採算店の立て直しが進み、営業利益は5割増となりました。今期は第2四半期時点で通期計画を上方修正し、第3四半期累計の営業利益は前年同期比66.7%増と、前期の通期実績を上回る水準です。同期間の買取台数は前年同期比3割増、商品回転日数（新車ディーラー除く）も前年同期より短く、当コラムは量と質の両面で改善が進んでいると判断します。株主還元も今期は増配予想です。

 

一方で、2025年8月に保険業法に基づく業務改善命令を受けた経緯があり、当コラムはガバナンスの立て直しはなお途上とみています。粗利率の低下傾向、借入への依存、中古車相場の変動リスクも抱えています。

 

こうしたマイナス材料も検討したうえで、当コラム独自の2027年11月期利益予想に基づき、現値からの上昇余地を30%台後半と試算しました。計算式と前提、ロスカット基準は有料部分で具体的な数字とともに説明します。

 

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