インデックスイベント投資塾

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【総評】

年内最大級のインデックスイベント、10月のTOPIX FFWリバランスが進行中である。（リバランス片側1.6％、金額にすると約1.5兆円）

東証の日々の売買代金3〜4兆円であり、非常に大きなリバランスである。

公表日以降、大きな動きは観測されていないが、先週末に月末微調整が公表されたことで、今週からは実需が動きやすい。

一方で、決算発表時期でもあり、あまり早くポジションを取ってしまうとリスクが大きい。

このため、引値ギャランティの対応準備の証券会社自己は、10/27から行動を起こす可能性が高い。

1.現在進行中のインデックスイベント 

• TOPIX　10月30日月末リバランス（FFW公表10/6）
• Russell/Nomura　11月17日定期見直し（公表11/1）

 2.今後のインデックスイベント

• TOPIX　11月29日月末リバランス（公表11/8）
• MSCI　11月30日定期リバランス（公表11/15）
• FTSE　12月15日定期リバランス
• 配当再投資先物買い（12/27,28、権利付き最終12/27）
• TOPIX　12月28日月末リバランス（公表12/7）

3.スケジュール一覧

1.現在進行中のインデックスイベント  

• TOPIX　10月30日FFWリバランス（FFW公表は10/6）

10月TOPIXのFFWリバランスは、リバランス片側1.6％、金額にすると約1.5兆円、年内最後の最大規模のイベントとなる。

買い方向筆頭である、ゆうちょ銀行は予想されていたのでサプライズ無し。

売り筆頭の東芝はTOB成立銘柄で、年金系の多くはTOB申し込みで既に保有していない（キャッシュになっている）。一方で、ETFに関しては、多くの場合でパッシブスケジュール通りに行動をとることから、リバランス通り売りとなろう。実際のリバランスでは、計算値の半分以下の売り株数となると思われるが、スクイーズアウト（買い取り）＝TOB価格（4,620円）で固定されているため、鞘取りの買いも多く入ってくる事から、売りインパクトは気にしなくてよい。

業種的には、売り方向上位で電機（東芝）、情報通信（NTT）、精密(HOYA)、小売、買い方向上位で卸売(商社)、銀行（ゆうちょ）、化学(信越)、海運となっている。

主な銘柄は、

売り銘柄：東芝（6502）1,500万株（半分として）、NTT（9432）6億株、みずほ（8411）2,500万株、HOYA（7741）350万株

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インデックス（リバランス）分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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