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【総評】

投資主体別売買状況・現先合算（6月4週、6/22-6/26）

同週の日経平均は下落。AI関連が売られ、週間では1,889円の下落となるなか、海外は大幅に売り越し（-1兆7,400億円）となった。一方で、個人は大幅に買い越し（+1兆1,700億円）となった。

 

海外は現物（-1兆2,400億円）だけでなく先物（-5,100億円）も日経平均型を中心に売り越し。指数寄与度の高い半導体関連や先物に売りが出ていたと思われる。

個人は現物（+9,500億円）・先物（+2,200億円）ともに買い越し。

信託銀行の買い越し（+1,900億円）は日経225先物（≒投信）が中心であり、統計上では年金系の動きは目立たなかったが、配当再投資先物買いがTOPIXで1,600億円（≒年金分800億円）あった筈なので、その分は売った事になる。

 

GPIFは、この週では2−3千億円の日本株売りを実行したと想定している。

 

事法の売り越し（-2,700億円）の背景は、大半が、トヨタがMS&AD株を約3,000億円で全株売却したこと（政策保有株の削減加速）とみられる。

 

GPIFの2025年度末の業務概況が公表された。

3月末時点のウェイトは日本株=24.31%、外株25.32％、円債25.37％、外債25.00％。

日本株全体は年間通して売り傾向で、総額10兆円を売却した。

また、パッシブ運用の中で、MSCI ESGとWIN、FTSE Blossomを大幅に縮小、TOPIXパッシブに振り向けた。

 

【1】現在進行中のインデックスイベント

  •  ETF分配金捻出オペレーション（メイン7/8、10）

大型ETFの分配金捻出売りが集中し、暫定で1.6兆円強の売りと想定される。

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インデックス（リバランス）分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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