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【総評】 

5月第1週（4/30～5/2）の現物と先物の両取引を合算した投資主体別の売買は、海外が2週連続の買い越し（1,800億円）、個人は2週連続の売り越し（1,700億円）となった。

同週の日経平均は堅調。3日立ち会いのなか、3連休明けの4月30日に400円を超える大幅上昇したことが寄与した。

海外は現物（+1,700億円）を中心に買い越し。個人は現物（-2,700億円）を売り越した。月初から投信が大幅に買い越し（1,900億円）ており、買い主体筆頭となった。

GPIFの投資行動の足跡となる信託銀行（+300億円）は、目立った傾きは見られなかった。

 

尚、市場観測では、GPIFのアクティブ運用への資金配分があるのではないか？という話題があったが、少なくともこの週間での傾きは観測されず、あったとしても、既存のアクティブ運用、あるいはパッシブからのリバランスということになり、市場全体としては中立要因となる。

上記とは別に注目されているのは、来年度からGPIFが日本株ウエイトを引き上げる可能性があり、2025年度からの変更は、今年度中に実施されることになり、ウエイト上昇があるとしたら、初夏頃から変化が見られる可能性が高いという点である。仮に現状の25±8％の中心値を30％に5％アップするとなれば、10兆円の買い余力となり、相場に与える影響は大きい。より一層、投資主体別売買動向が注目される。

 

 

【1】現在進行中のインデックスイベント 

  • TOPIX5月30日・月末リバランス
  • MSCI 5月31日・定期リバランス（公表5/15日本時間の朝）

【2】今後のインデックスイベント

【3】スケジュール一覧

 

 

【1】現在進行中のインデックスイベント 

  • TOPIX5月30日・月末リバランス

全体は自己株償却(TOPIXパッシブ的には売り方向)がメインとなり、買い方向は見合い（売却分を買う）のTOPIX型となる。

TOBのローソンはFFWの低下に伴う売り需要であるが、年金系はすでにTOBで対応済み、投信ETF中心に実質200億円の売りとなろう。

リバランスは片側2,100億円となり、5月案件としては大きめとなる。

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インデックス（リバランス）分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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