始めにお読みください：インデックス・イベント投資塾　用語説明 / インデックス・イベント手引書

 

[今回の内容]　

1）Index Eventスケジュール・総括・・・GPIF、日本株ウエート若干引き下げか？

2）10月の主なイベント・・・TOPIX10月FFWリバランス（10/7公表前に予想でペアトレードを）

3）11月以降の主なイベント・・・MSCI(SIR)

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1）Index Eventスケジュール・総括

先週指摘した公的の売りは、水曜日（9/23）までで終わっていた様子である。あっても金曜日(9/24)までと考えていたので、驚きはない。

一方で、同金曜日には、TOPIX型のまとまったEFP現物売りが、複数観測された。

 

多くの年金基金のいわゆるロングオンリーの運用では、ポートフォリオに占有可能な先物ポジションには上限があり、かつ、両建て※できない。

（※通常の運用では、先物は常に買い建てとなっており、新規で先物売りから入れない）

9月末の配当再投資先物買いが視野に入っている時期に、単純な売り（2〜3千億円）と、EFP現物売り・先物買いを実施した背景は、

筆者は以下のように考えた・・・

月末に先物を買う必要があるのに、その前に先物を買うのは、売買の方向性に矛盾を感じる。（先物買い建てに上限がある）

そもそも、現物の配当を放棄することになる。その前の段階として、単純売りも実行している。

従って、配当再投資先物買いを実施しない、あるいは減額する可能性が高い・・・

 

実際、配当再投資先物買いの時期におけるJNET先物立会外のクロスでは、毎回観測されている大口クロスが5割減となっている。

これらを総合的に考えると、GPIFは、9月で日本株を

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インデックス（リバランス）分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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