インデックス・イベント投資塾　(2022年7月31日・No.28／通算176号)

始めにお読みください：インデックス・イベント投資塾　用語説明 / インデックス・イベント手引書

[今回の内容]

1）フロー動向

• 投資主体別売買状況・現先合算（7月3週）

2）今月のインデックス・イベント

• TOPIX_8月リバランス（8/30）｜公表8/5
• JPX400定期入替え（8/30）｜公表8/5
• MSCI 8月リバランス(8/31)|公表8/12

3) 来月以降のインデックス・イベント

• 先物ロール（メイン9/5～9/6）|SQ 9/9
• 配当再投資先物買い(9/28～9/29)|権利付き最終=9/28
• 日経平均入替え（9/30）｜公表見込み9/2～9/6
• FTSE 9月リバランス(9/16)|公表8/19（NAREIT公表9/1）

4)通過イベント

• TOPIX_7月FFWリバランス

7/28↓ 順方向で推移していたが引けのピンポイントで逆方向へ。

• 東証REIT 7月FFWリバランス

7/28↓　前場逆方向、後場からは順方向で推移していたが、引けで大きく逆噴射。

1）フロー動向 

• 投資主体別売買状況・現先合算（7月3週）－海外投資家は2週ぶりの買い越し　個人は3週連続で売り越し

7月第3週（7月19日～7月22日）の現物と先物の両取引を合算した投資主体別の売買は、海外が現物、先物合算で2週ぶりの買い越し(8,865億円）。

個人は現物、先物合算で3週連続で売り越した（7,643億円）。

同週の日経平均は3週連続で上昇。米国では主力グロース株が大幅高となり、国内でも半導体関連株を中心にハイテク株が買われた。

日経平均は22日まで7日続伸となり、節目の28,000円に接近し株価水準を切り上げた。

海外投資家はショートカバーの動きが強まり、先物を大幅に買い越した。一方、個人は上昇局面で現物を中心に利益確定売りが優勢。

事業法人は企業による自社株買いに伴い、5月以降総じて1,000億円超の買い越しを継続していたが、買い越し金額が縮小した（488億円）。

2）今月のインデックス・イベント

• TOPIX_8月リバランス（8/30）｜公表8/5

今月は微調整レベルで大きな売買は発生しない。

• JPX400定期入替え（8/30）｜公表8/5

【予想ポート】

当予想は入替えのみにフォーカスしており、キャップ調整分は織り込んでいない。（8/5夕方頃に確定。）

Ø  運用規模：3兆円想定

Ø  ターンオーバー片側3.4%・金額1,000億円

Ø  40銘柄の追加と39銘柄の削除を予想

Ø  売り方向でJPX400を広く浅く売り、買い方向で個別アクティブ色が強い

【ヒストリカル・コメント】

7/05↑ 　終日順方向、本来、売り方向がJPX400と連動しやすいハズだがアンダーパフォーム、薄っすらプレ入ったか？

7/06↑ 　朝方逆方向も10時以降は順方向に回帰、引き続きプレポジション積み増しか？

7/07↑ 　迷いのない？順方向・・・に見える。当該予測は精度が高めなこともあり、早めのポジション構築な雰囲気。

7/08↑ 　かろうじて順方向継続。

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7/11↓ 　逆方向、売り筆頭OLC上伸が効いた。

7/12↑ 　前場プラス圏で横ばい。後場から一気に逆方向マイナス転換も、14時前から切り返し順方向着地。

7/13↑ 　前場一時マイナス圏も、後場から切り返し順方向着地。

7/14↑ 　順方向。終日しっかりしたうごき。

7/15↓ 　逆方向、売り3番手日本Ｍ＆Ａ(2127)+5.49%が効いたか。

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7/19↑ 　順方向拡大の方向でしっかり。

7/20↓ 　終日パラレルに逆方向。

7/21↓ 　前日同様の展開。

7/22↑ 　終日順方向、特に目立った動きは観測されず。

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7/25↓ 　終日逆方向、TOPIX FFWリバランスでは、買い方向がTOPIXに近い為、当該リバランスは逆となりやすい。

7/26↑ 　前日と同様な展開となり前場は逆方向となったが、後場寄りから引けに掛けて順方向拡大、プレポジション走ったか？

7/27↓ 　前場は不自然に順方向、後場からはキレイに逆方向、そのまま終えた。

7/28↓ 　前場逆方向、後場から戻し一進一退のなか、若干逆方向で終えた。

7/29↓ 　終日逆方向、そのまま拡大方向で終えた。

～予想リバランス～

【金額上位(騰落率:6/30比)】

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インデックス（リバランス）分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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