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【総評】

投資主体別売買状況・現先合算（7月第2週、7/6～7/10）

同週の日経平均は韓国株が崩れたことでつれ安し週間で1,200円近い下落。

マイナーSQ週でありノイズが大きいが、海外（+1兆5,000億円）が2週ぶりの買い越し、個人（-400億円）は2週連続の売り越しとなった。

 

信託（-6,600億円）と投信（-1兆600億円）の大幅売り越しはETF分配金捻出売りの影響が大きいが、信託はそのほかにGPIFインハウスの先物売りの決済が含まれ、規模としては約3千億円の売り越しであろう。これはおそらく実態としては6月下旬の売りで、最近のウェイト調整では無いと思われる。

 

さて、政治家によるGPIFの資産ウェイトに絡む発言が多いが、GPIFの基本ポートフォリオの変更は、非常に難しく時間もかかる。

実質的に変更することは困難で、要人発言は一般論として捉えるべきであろう。

また、2026年度内の運用状況は＋7％レベルであり、非常に上手くマネジメントされている。変更には、単純な思いつきではなく、

理論的な検証が不可欠であり、ハードルは非常に高いと言わざるを得ない。

 

相場の方向性だが、半導体関連中心に調整色が非常に濃くなっている。

特に韓国株の売りに対し、間接的に日本株がヘッジに使われており、必要以上に売られる状況には違和感もある。

結果的にセンチメントの悪化で、日本株全体が下がってしまう状況にあるが、中長期目線では、買い場を探す場面であろう。

 

 

【1】現在進行中のインデックスイベント

  • TOPIX FFW（10〜12月決算銘柄）リバランス（7/30）

片側7千億円のリバランスとなる。

売り方向がメインのリバランスで、特にトヨタの自己株消却分の3,500億円売りが大きい。

金額上位

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インデックス（リバランス）分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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