インデックス・イベント投資塾　(2022年8月28日・No.32／通算180号)

始めにお読みください：インデックス・イベント投資塾　用語説明 / インデックス・イベント手引書

[今回の内容]

1）フロー動向

• 投資主体別売買状況・現先合算（8月3週）

2）今月のインデックス・イベント

• TOPIX_8月リバランス（8/30）｜公表8/5・・・影響軽微、スルー案件
• JPX400定期入替え（8/30）｜公表8/5・・・今月のメインイベント
• MSCI 8月リバランス(8/31)|公表8/12・・・影響軽微、売り方向銘柄にやや注意
• MSCI ESGセレクト・・・今月のメインイベント2

3) 来月以降のインデックス・イベント

• 先物ロール（メイン9/5～9/6）|SQ 9/9
• 配当再投資先物買い(9/28～9/29)|権利付き最終=9/28
• 日経平均入替え（9/30）｜公表見込み9/1～9/6
• FTSE 9月リバランス(9/16)|公表8/19（NAREIT公表9/1）

4）主なイベントスケジュール

1）フロー動向 

• 投資主体別売買状況・現先合算（8月3週）－海外投資家3週連続で買い越し　個人は7週連続で売り越し

8月第3週（8/15～8/19）の現物と先物の両取引を合算した投資主体別の売買は、海外が現物、先物合算で3週連続の買い越し（4,042億円）。

個人は現物、先物合算で7週連続売り越した（1,021億円）。

同週の日経平均は3週連続で上昇。米小売り大手ウォルマートの決算が市場予想を上回ったことなどから買い安心感が広がり、7カ月ぶりに29,000円台を回復。

週後半かけ利益確定売りから29,000円を割り込んだが、週間では400円近い上昇となった。海外投資家は先物を大幅に買い越し、売り方による買い戻しの動きから7月第3週以降買い越しが続いている。

企業による自社株買いの増加に伴い、事業法人は現物を1,000億円超の買い越しとなった（1,066億円）。一方、個人は上昇局面において利確売りが膨らみ、現物を売り越し（1,871億円）。

2）今月のインデックス・イベント

• TOPIX_8月リバランス（8/30）｜公表8/5
• 自己株消却分で40億円弱、影響が小さい為、無視して良いだろう。

• JPX400定期入替え（8/30）｜公表8/5
• 想定運用規模：3兆円（指数時価総額約300兆円・パッシブ占有率1％想定）
• ターンオーバー片側9%・金額1460億円
• 売り方向でJPX400を広く浅く売り、買い方向で個別アクティブ色が強い

【ヒストリカル・コメント】

8/01↓ 　パラレルに終日逆方向、大きな変化見られず。

8/02↑ 　朝方もみ合いから順方向、自然体・・・

8/03↑ 　朝方は逆方向、10時過ぎから順方向に転換、そのまま終えた。

8/04↑ 　前場逆方向も前引けにかけ順方向転換、後場は一進一退、結局で　引けた。

8/05↑　 プレポジションは大幅に順方向、リバランス公表日直前で走ったか？　以後、フルリバランスのポートに差し替え

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8/08↑　8/5引け後にフルポート公表され、本日は順方向。後場からダレるも若干順方向で終えた。

8/09↓　逆方向、10時前からプラス圏浮上も、再び13時頃からマイナス圏へ。SBG下落が大きく寄与。

8/10↑　辛うじてプラス圏ながら、前日比フラット近辺で一進一退。

8/12↑  終日パラレルに順方向。

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8/15↑  終日順方向、SBG上昇が効いた～8/5比+116bp

8/16↓  午前中もみ合い、後場からの逆方向目立つ～8/5比+67bp

8/17↑  9:30頃から順方向目立つ展開～8/5比+82bp

8/18↑  底堅い、朝方は逆方向も10:30頃から順方向へ～8/5比+96bp

8/19↓  前場順方向も後場からジリ安、若干逆方向で終えた～8/5比+88bp

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8/22↓  終日パラレルに逆方向～8/5比+40bp

8/23↓  逆方向拡大方向～8/5比-65bpとマイナス転換。MSCI ESGリバランスと逆に向かいやすい（買い上位キーエンス、信越は売り上位、売り上位のMUFGは買い筆頭）

8/24↓  朝方順方向も後場から逆方向に転換、そのまま終えた～8/5比-90bpと水面下。

8/25↑  かろうじて順方向～8/5比-82bp

8/26↑  順方向～8/5比-38bp

【金額上位(騰落率:8/5比)】

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収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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