インデックス・イベント投資塾　(2022年9月10日・No.34／通算182号)

始めにお読みください：インデックス・イベント投資塾　用語説明 / インデックス・イベント手引書

[今回の内容]

1）フロー動向

• 投資主体別売買状況・現先合算（8月5週）

 2）今月のインデックス・イベント

• 配当再投資先物買い(9/28～9/29)|権利付き最終=9/28
• 日経平均入替え（9/30）｜公表9/5
• FTSE 9月リバランス(9/16)|公表8/19（NAREIT公表9/1）

3) 来月以降のインデックス・イベント

• TOPIX_10月FFW  RB（10/28）｜公表10/7

 4）主なイベントスケジュール

1）フロー動向 

• 投資主体別売買状況・現先合算（8月5週）－海外投資家は2週連続の売り越し　個人は2週連続で買い越し

8月第5週（8/29～9/2）の現物と先物の両取引を合算した投資主体別の売買は、海外が現物、先物合算で2週連続の売り越し（1兆1,843億円）。個人は現物、先物合算で2週連続で買い越した（8,675億円）。

同週の日経平均は2週連続で下落した。26日のジャクソンホール会合の講演でパウエルＦＲＢ議長はタカ派姿勢を鮮明にした。

米金融引き締め長期化への警戒からリスク回避ムードが続き、週間ベースでは約990円の下落となった。

海外投資家は現物と先物とも大幅に売り越し、特に先物は6月3週（9,137億円の売り越し）以来の売り越し額（7,581億円）となった。一方、個人は下落局面において逆張りの動きが強まり、現物を大幅に買い越した（6,911億円）。

企業による自社株買いが継続し、事業法人は3週連続で現物を1,000億円超の買い越し（1,188億円）となった。

2）今月のインデックス・イベント

• TOPIX_9月リバランス（9/28）｜公表9/7

自己株消却で500億円前後の売り、主な銘柄は物産、HOYA、LIXIL、ネクソン、JSR
売り方向上位のHOYAはTOPIX的に売り（60万株・90億円）→9/30NK225では買い1,500万株・2千億円

• 配当再投資先物買い(9/28～9/29)|権利付き最終=9/28

配当再投資先物買いは、2022年3月において加重型で1兆円、NK225型で2千億円。

9/29配当落ち影響度（QUICK試算8/30時点）日経平均224.1円、TOPIX19.3pとなっており、これを基に配当再投資を試算すると以下の通り。

尚、その他加重型(FTSE等)も勘案すると1兆円想定で違和感なし。従って、加重型1兆円＆日経平均型2千億円買い※1となる。

*後述のように、9/30に予定されているNK225入替えに伴う売りが6千億円発生する見込み。

結果的に9/28～9/30の当該オペレーションのみの需給では、TOPIX先物1兆円買いvs NK225(先物+現物)売り4千億円となる。9月最終週のNT倍率の動きが注目される。

• 日経平均入替え（9/28,9/30,10/3）｜公表9/5

除外：3103ユニチカ、6703OKI、1333マルハニチロ

採用：6594日電産(0.8)、6273SMC(0.1)、7741HOYA(0.5)（カッコ内株価換算係数）

静銀の出入りが絡むことで、全体オペ日程にズレ。8355静銀→5831しずおかFGで売買を行わない前提（一部売り決め・買い決め）で、

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収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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