始めにお読みください:インデックス・イベント投資塾 用語説明 / インデックス・イベント手引書

 

[今回の内容]

1)フロー動向

■投資主体別売買状況・現先合算(4月1週)-海外買い越し目立つが、配当に絡むテクニカル要因か?

 

2)TOPIXリバランス

■TOPIX_4月、5月、6月FFW リバランスのまとめ 

TOPIX4〜6月リバランス予想、各月6千億円弱、合計三回で片側1.74兆円のリバランスが想定されている。

■TOPIX_4月FFW リバランス(4/27)|公表4/7

タ-ンオーバー片側93bp、金額5,800億円。

自己株消却で影響を受ける主な銘柄(第一生、海上、大成、アステラス、味、明治HD、めぶき)

■TOPIX_5月リバランス(5/30)|公表5/11

■TOPIX_6月リバランス(6/29)|公表6/7

 

3) その他のインデックス・イベント

■MSCI 5月RB(5/31)|公表5/13(ファクターインデックス公表5/20)

■FTSE 6月RB (6/17)|公表5/-(NAREIT公表6/2)

 

4)主なインデックス・イベント一覧

 

 

1)フロー動向 

■投資主体別売買状況・現先合算(4月1週)

4月第1週(4月4日~4月8日)の現物と先物の両取引を合算した投資主体別の売買は、海外が現物、先物合算で買い越し(6,129億円)。

個人は現物、先物合算で2週連続で買い越した(3,757億円)。

同週の日経平均は2週連続で下落。FRBによる金融引き締め強化観測から米長期金利の上昇が続き、ハイテク株中心に売られ、27,000円を割り込んだ。

そうしたなか、海外投資家は現物の買い越しが続いたほか、前週と比べ先物の売り越し額が大幅に縮小した。

また、財務省ベース非居住者は差引1.6兆円以上の大幅買い超過となっており、配当落ち後に、本国にポジションを買い戻す動きが多かったといえよう。

GPIFを含む年金の動向を示すと言われる信託銀行は、リバランスとみられる現物の売りの他、持ち合い解消売りも含まれている可能性がある。

■財務省 対外及び対内証券売買契約等の状況(週次・指定報告機関ベース)

(財務省の対外対内証券投資はOTCは集計され、先物は集計されない)

https://www.mof.go.jp/policy/international_policy/reference/itn_transactions_in_securities/week.pdf

4/3~4/9 非居住者は1兆6,754億円の買い越し(前週(配当落ち週)5,433億円買い越し)

 

2)TOPIX リバランス

■TOPIX_4月、5月、6月FFW リバランスのまとめ 

全体的な流れとしては、各回それぞれターンオーバー片側90~93bp合計278bp、金額では3回合計片側約1.74兆円となり、非常に大きなリバランスとなる。

ü  買い方向でグロース色が強い・・・Growth >Value となりやすい

ü  買い方向は米株感応度が高い

ü  筆頭銘柄:トヨタ・商社vs NTT・ソニー

 

【ヒストリー】 4/7基準・参考値|4-6月RBスプレッド=▲8bp(Y+30bp)/4月RBスプレッド=▲33bp(Y+22bp)

個別では、特に買い方向でのアンダーパフォーム(ソニー、東エレ、キーエンス、HOYA、SMC、ファナック)が目立つ。

4/7   FFW引け後公表

4/8  FFW公表後初日、一部ズレがあったが概ね予想通り、寄りから大きく順方向へ。同時に外れ銘柄のアンワインドも。

4/11 リバランス特性(買い方向でグロース色)から、買い方向ポートが相対的に弱く、逆方向の展開。

4/12 前日と同様な展開ではあったが、逆方向への動きは限定的。

4/13 ファクター的には順方向に向かいやすい相場であったがトヨタ↑で一進一退。特別なフローの気配は感じられない。

4/14  バリュー優位な展開であった為、特に午前中は逆方向が目立った。後場からはジワリ順方向の場面もあったが、結局若干逆方向で終えた。

4/15 逆方向継続、4/7終値基準では逆方向まで調整。実需は動きやすくなってきており、4/18からは入ってくるか?

 

(自己株消却などで三回が均等にならない(売買逆あり)銘柄があるが、トータルリバランンスで金額順にソートしている)

この続き:822文字
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インデックス(リバランス)分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス(主にリバランス)についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。