始めにお読みください：インデックス・イベント投資塾　用語説明 / インデックス・イベント手引書

 

 1.現在進行中のインデックスイベント 

  • TOPIX5月リバランス
  • MSCI5月リバランス

2.今後のインデックスイベント一覧

3.スケジュール一覧

 

 

1.現在進行中のインデックスイベント 

  • TOPIX_5月リバランス（実施5/30）

売り方向：日本郵政（6178）の340億円を筆頭に610億円

買い方向：楽天銀行（5838）180億円

差引で400億円強の売り超過リバランス、見合いのTOPIX買いは先物買いが中心となる可能が高い。

各ファンドに落とし込んだ場合、TOPIX現物ポートの買いでは小さい為。

 

 

  • MSCI 5月リバランス (実施5/31）

スタンダード入れ替えは、予想通りの銘柄となった。

削除：日本MA（2127）

採用：川船（9107）　

尚、実際のリバランスでは、浮動株比率・株数変更などもあり、

売り方向上位は、SBG、物産、KDDIなど、買い方向上位は、OLC、第一三共、川船などとなる。

 

MSCI女性活躍指数(通称WIN)の指数構成ルールが変更される。

（5/20リバランス公表予定）

運用規模1.5兆円想定、ルール変更に伴うリバランスのみの試算で、ターンオーバー片側20%以上・金額3,000億円以上と大きい。

ただし、先に報道があった通り、GPIFのベンチマーク追加(GenDiJ)による資金移動があった為、リバランス金額は減額される可能性もある。

売り方向：東京海上（8766）、東エレ（8035）、HOYA（7741）、リクルート（6098）、任天堂（7974）

買い方向：SBG（9984）、武田（4502）、SMFG（8316）、第一三共（4568）、みずほ（8411）

尚、5月定期見直しにおける銘柄入替えは別途公表される為、5/31実施のリバランスでは上記と異なる。

 

2.今後のインデックスイベント

  • FTSE 6月リバランス(06/18)
  • S&P Carbon 6月リバランス(06/18)
  • GenDiJ6月リバランス(06/18)
  • TOPIX6月リバランス（06/29）

 

  • ETF分配金捻出売りオペ（メイン7/10頃）
  • TOPIX7月リバランス（07/28）
  • 東証REIT指数FFWリバランス（07/28）

 

  • TOPIX8月リバランス（08/30）
  • JPX400定期入替（08/30）
  • MSCI 8月Rリバランス(08/31)

 

  • 日経平均定期入替え（09/29）

ファーストリテイリング株価が日経平均ウェイトキャップ水準に到達（5/12終値では10.945%）

仮に同社ウェイトが、基準日の7/31大引け時点でも11%を上回っていた場合、採用株価にキャップ調整比率0.9が設定され10/2よりウェイト引き下げ。

その場合、パッシブファンドが各構成銘柄を3,000万株保有(換算係数1)するとの前提で、9/29引けで900万株・約3千億円、25日ADV約7日分の売りフロー。

仮に同社ウェイトの引き下げが行われた場合、他の構成銘柄には広く薄い買いフローが期待される。

9月入替え候補は、

削除：三井ES（7003）、板ガラ（5202）、松井証（8628）

採用：流動性基準　レーザー（6920）、　セクターバランス（消費不足）　ニトリ（9843）、メルカリ（4385）

 

日経は5/10、日経平均株価のルール変更について、コンサルテーション開始を発表した。（確定は未定だが、同議案は採用されよう）

改定案は2つあり、

1つ目は新規採用時のインパクトが大きい銘柄について、指数への組入れを2回に分ける案。

指数組み入れに伴うインパクトが大きいと予想される場合でも、指数に採用されやすくなると考えられるが、そもそも流動性基準で選考しているので、矛盾を感じる部分ではある。これは、NK225型のETFが肥大化してしまった弊害でもあろう。

2つ目は、テクニカル上場時の銘柄入れ替えを、採用銘柄の上場日に行なう案である。

従来は、旧銘柄の上場廃止日に一旦指数から除外し、新銘柄の上場翌営業日に採用し直すという、いわゆる出入り案件で、

最大手の野村ETFなどが、この売買を行なっていた。

改定案では、TOPIXなど主要指数と同様に取り扱うことになり、パッシブファンドによる売買が発生しなくなる。

不必要な取引が抑制されるメリットがあると考えられるため、運用側にとってはメリットが大きいであろう。

 

3.スケジュール一覧

 

 

 

 

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インデックス（リバランス）分析のコラム

収益機会として日経平均のリバランスを利用したトレードははあまりにも有名ですが、TOPIXについても収益のチャンスは大きいといえます。また違った切り口でのインデックス投資のニーズが機関投資家から年々増すとともに、MSCI(サブシリーズ含む)、FTSEはその残高を増やし、そして新たに生まれたスマートベータインデックスも重要度が増しています。このコラムではそうしたインデックス（主にリバランス）についての分析、そしてそれを投資に生かす提案を行います。

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